2014年世界杯已经开始了。 这两天，朋友圈里充斥着精彩的游戏。 可见资本市场上也有大批粉丝。 不仅如此，资本与足球的接触也越来越密切。 日前，马云刚刚以12亿收购了广州恒大俱乐部50%的股份。 今天我想和大家从资本的角度来谈谈足球生意。
对于一个行业或者一个企业来说，最重要、最核心的就是它的商业模式。 首先我们从财务角度分析一下俱乐部的收支模式。 我们以欧洲五大联赛中最成熟的豪门俱乐部为例。 通常，俱乐部的收入主要来自三个方面：比赛日收入、电视转播费和商业运营收入。 以下数据引自腾讯体育，显示了各大俱乐部的收入结构比例。
以西班牙俱乐部皇家马德里为例。 皇马2012/13财年总收入为5.209亿欧元，比上年增长1.3%。 它是世界上唯一一家连续两年总收入超过5亿欧元的体育俱乐部。 其比赛日收入主要来自主场比赛的门票销售，包括每年19场固定的西甲比赛，以及不定期（视成绩而定）的杯赛（欧冠、国王杯等赛事）。 理论上，如果比赛日保持不变，收入水平取决于球场座位数、门票定价和平均上座率。 在欧美成熟的足球市场，每个俱乐部都有大量的铁杆球迷（这一点很重要，后面会分析），所以上座率不成问题，而且出售的门票大部分都是季票。 不同联赛之间的票价水平存在明显差异。 总体而言，英超联赛的物价水平最高。 例如，比较2012/13赛季的德甲和英超球队，德甲的价格要低得多。 季票价格最高的是多特蒙德的823英镑，但这个数字甚至还不如英超中下游球队西汉姆联。 拜仁550英镑的身价还不如降级球队雷丁，其季票价格仅相当于英超的阿森纳。 四分之一（阿森纳季票起价 985 英镑，最高 1,955 英镑）。 另一个非常重要的方面是球场的大小。 巴塞罗那的主场诺坎普球场可容纳10万名观众（超过了奥运会主体育场8万名观众的要求，也是鸟巢国家体育场的规模），皇家马德里的伯纳乌球场可容纳8万名观众，而皇家马德里的伯纳乌球场则可容纳8万名观众。曼联的老特拉福德球场有 76,000 名观众。 。 然而，很多中小型球队的体育场只能容纳2万到3万人。 球场容量的大小体现在一个赛季的比赛日收入差异上，可能达到数千万欧元。 因此，这就是为什么在过去的几年里广州足球比赛门票，英超俱乐部阿森纳不得不以承担巨额债务为代价，投资建设新球场并搬迁新球场（海布里球场原来的主场有3万多人）人，而酋长球场的新主场则有六万多人。）。 所以如果你想在比赛日赚很多钱，你就必须有一个大的体育场并设定一个高的价格。
电视转播权分成也是各大俱乐部非常重要的收入来源。 这主要与各大联赛的运作模式有关。 以英超联赛为代表的大多数联赛都是整体出售转播权，然后在各球队之间分配转播权。 以英超联赛为例，其转播权的出售期限为三年。 2013-2014赛季以来的三个赛季英超联赛的国内转播权都达到了30亿1800万英镑的纪录，几乎相当于之前的三个赛季。 以英超转播权售价的两倍，加上国内转播费，英超全球转播权超过50亿英镑！ 各球队的转播费将根据英超积分榜最终排名和转播比赛场数进行划分。 2014年英超冠军曼城和利物浦分别获得了约9900万英镑的奖金，而最后一名球员卡迪夫城的奖金最低，为6400万英镑！ 这一切都得益于英超近年来影响力的不断提升以及商业运营的成功。 欧洲冠军杯的转播份额也类似。 2012/2013赛季，参加欧冠小组赛的所有32支球队都获得了至少860万欧元的奖金。 冠军获得者将获得3740万欧元的奖金，其中不包括市场份额分配。 西甲采用俱乐部单独协商转播权的制度广州足球比赛门票，这对皇马、巴萨等豪门球队更有利。
最后是商业运营收入，包括球衣合同、赞助合同、球衣及衍生品销售收入等，对于有钱的球队来说，还有大牌球星肖像权收入等模式。 例如，皇马分别花费了近1亿欧元引进C罗和贝尔。 皇马拥有这两位球星的部分肖像权。 他们的球衣不仅卖得好，还可以分享商业发展所产生的巨额收入。
从支出来看，除了日常运营所需的开支外，俱乐部最大的支出就是球员工资。 2012年，英超各大俱乐部球员薪资支出比例依次为：曼城87%、曼联51%、阿森纳58%、切尔西66%。
从以上分析可以看出，在基本条件（球场、大股东等）不变的情况下，足球俱乐部的比赛日收入相对固定。 如果想要增加收入，就需要获得更高的转播份额和商业收入。 营业收入。 核心因素是团队绩效。 对于有钱的球队来说，尽力在联赛和欧冠联赛中赢得好的排名，以获得更高的转播份额。 同时，可以培养或引进大牌明星，增加商业运营收入。 对于中小球队来说，如果能够尽力打进欧冠或者欧联，下赛季他们将会有一笔巨额的欧冠收入。 想要取得好的成绩，需要好的球员和教练，这也是为什么球员薪资占比如此之高的原因。 俱乐部的净利润取决于支出（球员投资）和收入之间的平衡。
各个俱乐部的风格不一致，具体操作也不一致。 即使是同一家具乐部，不同时期的管理也是不同的。 皇马一直在球星身上投入巨资，以创造更高的收入。 一些球队走青训之路，以低成本创收。 很多球队甚至在球员成名后以高额转会费将其出售给其他球队，这与营业外收入类似。 不过别提了，很多球队都靠这个赚了不少钱，只要主教练和球队有眼光，像投资专家一样发掘无名球员的潜力。 比如英超球队热刺在2007年5月25日以500万英镑收购贝尔，并在2013年9月2日以9100万欧元的价格卖给皇马，6年时间，他们赚取了十倍以上的利润。
近年来，一些俱乐部也上市，成为上市公司。 2012年8月10日，曼联在纽约证券交易所上市，IPO筹集1亿美元； 目前市值为28亿美元。 2012/2013财年，曼联的营收为3.63亿英镑，净利润为1.46亿英镑。 以此计算市盈率，曼联的PE仅为12倍。 美国市场还是比较理性的，不会简单地给予知名俱乐部高估值。
回到马云收购恒大。 如果单从目前的财务角度来看估值，这次收购的估值略有高估。 网易发布的《2013中超商业价值报告》数据显示，恒大2013年总营收约为5亿元，利润超8000万元。 估值达到24亿元，相当于曼联的七分之一。 PE达到了近30倍，而从PS角度计算，也达到了4.8倍，基本相当于曼联的4.6倍。
但恒大的优势在于中国足球市场的增长。 与欧洲俱乐部相比，由于前几年中国足球市场一直处于低谷广州足球比赛门票，中超俱乐部基本没有转播权的收入分成。 他们的收入只有商业赞助和门票收入。 不过中超联赛的上座率很低，所以门票也很少。 只有去年获得亚冠冠军的恒大拥有不错的市场，门票收入超过亿元。 中国拥有世界上最大的粉丝群。 如果未来国内足球市场持续回暖，中超俱乐部的收入和利润将有相当大的增长空间。
最后，作为球迷，点石还想说，足球不仅仅是一项娱乐性很强的表演，更是一项蕴含着很多文化和精神的竞技运动。 很好地体现了团队精神，还可以培养英雄明星。 无论是国家队还是俱乐部，都是球迷的情感寄托。 一支球队的强大和崛起，甚至可以激励一代球迷的成长。 如果你去欧洲，无论是著名的豪门还是低级别甚至业余联赛的小球队，他们都有非常固定的球迷基础。 有的是全家人或代代相传，团队融入他们的生活，甚至成为他们的人生信仰。 也许只有有一天，中国的每个城市都会有自己的球队和忠实的球迷，那时中国的足球市场才会真正成熟。
希望大家都能享受世界杯的乐趣！
@瑞奇
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